頭部公募基金業(yè)績回歸意味著什么
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編輯 : 日志大全
發(fā)布 : 05-15
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證券時報記者 安仲文近期，公募基金產(chǎn)品業(yè)績排行榜畫風(fēng)突變，頭部公募基金旗下產(chǎn)品成為業(yè)績十強(qiáng)的主導(dǎo)者。以股票型基金為例，排名年內(nèi)業(yè)績前十的產(chǎn)品中有8只來自頭部公募基金，十強(qiáng)中還包括2只頭部公募基金旗下的港股主題產(chǎn)品。這一變化一方面表明市場賺錢效應(yīng)顯現(xiàn)，另一方面也顯示在監(jiān)管引導(dǎo)下價值投資理念的回歸。在過去很長一段時期，資金規(guī)模較小的迷你基金，能夠“擺脫”基本面和估值等傳統(tǒng)投資指標(biāo)制約，以快進(jìn)快出、頻繁切換股票的策略獲取更高投資收益。而緊盯基本面和估值水平的大型公募基金卻因為市場價值投資話語權(quán)旁落，盡管買了“好公司”拿著“好股票”，卻無法體現(xiàn)在收益上，致使頭部公募基金在業(yè)績排名上一度落后。事實上，當(dāng)股票市場出現(xiàn)小微盤風(fēng)格的股票主導(dǎo)局面后，往往被理解為弱勢格局以及賺錢效應(yīng)缺失。迷你基金的業(yè)績強(qiáng)勢在很大程度上反映了股票市場的弱勢格局，一方面既因為此類產(chǎn)品的持倉往往指向小微盤股票風(fēng)格，另一方面也因持有這些基金的投資者數(shù)量較少，所謂的高收益并不能反映真實的市場盈利狀況。而今，當(dāng)頭部公募基金旗下產(chǎn)品以優(yōu)異業(yè)績強(qiáng)勢回歸排行榜前列，以重倉股的崛起換來了基金持有人的喜笑顏開，頭部公募基金又做對了什么？顯而易見的是頭部公募基金對價值投資的深度理解，以及決策更加合規(guī)嚴(yán)格，認(rèn)可業(yè)績、估值、市占率、行業(yè)空間等指標(biāo)始終是評價股票的核心標(biāo)準(zhǔn)。正如一位超大型公募基金基金經(jīng)理所言:“絕大部分人都在做‘快’的事情，雖然短期效果很好，但這種方法其實是‘紅?！?，長期來看，‘慢’才是真正的‘藍(lán)?！??！痹谧鲅芯亢屯顿Y的過程中，基金經(jīng)理需要研究能夠帶來長期回報的一些好行業(yè)和好公司，并意識到投資“慢”就是“快”。頭部公募基金的集體上位，不僅僅意味著覆蓋更大范圍基金持有人群體的核心機(jī)構(gòu)業(yè)績歸來，還意味著在居民理財和股票市場中承擔(dān)更大的社會責(zé)任，對當(dāng)前的A股市場也具有積極的意義，即中國資產(chǎn)定價的重新回歸必然伴隨著基金重倉股的集體崛起，而這些重倉股主要來自頭部公募基金所倡導(dǎo)的價值投資。頭部公募基金業(yè)績批量進(jìn)入全市場前列，也進(jìn)一步證明了A股市場見底反彈。
